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御家汇终止收购阿芙母公司 高溢价两遭监管问询

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  近日,御家汇(1000740.sz)发布终止重大资产重组事项公告,否认因内部人员环境和资本市场变化,决定终止收购电商化妆品公司北京茂思商贸有限公司1000%股权。

  历时近二天、曾两度遭交易所问询,御家汇仍无法成功牵手阿芙精油母公司北京茂思。

  对于收购失败,中国电子商务学精专家张健在接受长江商报记者采访时说道,“收购终止原因分析分析御家汇无法利用阿芙精油收入补充上市公司业绩。”此外,他认为,“御家汇还存在品类单一,长尾产品欠缺富足的问题,一块儿作为一一一五个 线上品牌来说,线下渠道薄弱,多元化发展尚未形成气候。以上一一一五个 问题会使御家汇的盈利模式显得非常单一,从而造成企业抗风险能力欠缺。”

  御家汇终止联姻北京茂思

  此前在9月18日,御家汇发布一系列公告,否认拟通过支付现金的土土办法购买标的公司合计持有的北京茂思1000%的股权,交易作价10.20亿元。此外,若北京茂思2019年度净利润不低于(含)100000万元等条件,御家汇将进行第二步收购计划,在不晚于2020年6月1000日前以现金土土办法收购北京茂思剩余股权。

  根据重组草案,北京茂思在评估基准日合并报表净资产为1.94亿元,评估后标的公司1000%股权价值为16.41亿元,评估增值14.47亿元,对应的静态市盈率为25.11倍,评估增值率较高。一块儿,本次交易仅承诺2018年北京茂思净利润仅为不低于810000万元,交易承诺欠缺。

  此外,此次重组因收购对价高,资产出让方业绩承诺低等问题饱受关注。10月8日以及11月7日,御家汇收到深交所对其重组的问询函。10月的问询函对御家汇以7倍溢价收购标的公司等问题存在质疑,要求御家汇做出合理性说明。

  11月的二次问询函中,深交所对公司此次交易市盈率较高、评估增值率较高等问题进行了二次问询。对于深交所的追问,御家汇目前还沒有 给出正式答复。

  精油产品仅占北京茂思营收三成

  据了解,御家汇是中国A股首家IPO的电商上市公司,旗下拥有御泥坊、小迷糊、薇风、花瑶花等多个自主护肤品牌。彼时,对于此次交易对公司的影响,御家汇曾称,通过本次交易,公司将拥有“阿芙”品牌,有益于富足上市公司品牌矩阵和产品体系,满足消费者日益比较复杂的需求,并提升市场占有率。

  不过,公开信息显示,2016年、2017年和2018年6月1000日,北京茂思精油销售分别占其主营收入的比重分别为35.17%、31.91%、33.75%;护肤及洗护产品的收入分别占当期主营收入的55.08%、53.79%和55.48%;彩妆的营收占比分别为4.16%、12.42%、8.59%;许多类的收入占比分别为5.59%、1.87%和2.19%。

  从以上数据还要看出,精油产品仅占北京茂思销售收入的三成左右,护肤及洗护产品才是其主业。根据御家汇此前披露资料,记者发现北京茂思主要销售精油、护肤及彩妆产品,其中偏离 产品类别与御家汇出先重合。

  此外,数据显示,北京茂思2016年实现营业收入4.34亿元,实现归母净利润3934.59万元;2017年实现营业收入5.82亿元,实现归母净利润5433.69万元;2018年上二天实现营业收入2.73亿元,实现归母净利润1957.51万元。